年内第二次降准12月5日正式落地，释放长期资金约5000亿元。这有助于保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础。
11月25日中国人民银行宣布，决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。这是年内第二次降准，今年首次降准已在4月落地。两次降准共降低金融机构存款准备金率0.5个百分点、释放长期资金超万亿元，金融机构加权平均存款准备金率降至约7.8%。
此次降准的目的是什么？
“四季度经济在全年中分量最重，是巩固经济回稳向上的关键时点，需要货币政策发力稳增长，提振信心。”中国民生银行(600016)首席经济学家温彬表示，通过降准释放中长期流动性，有助于金融机构增加长期稳定资金来源，增强资金配置能力，支持受疫情影响较大的行业和中小微企业。
中国人民银行行长易纲日前表示，为稳增长和稳就业，稳健的货币政策及时加大了实施力度。在总量上，近期人民银行降准25个基点，引导市场利率有所下降。同时，人民银行还运用结构性货币政策工具，持续加强对“三农”、小微企业、民营企业和绿色发展的支持。
“降准落地后，一方面会增加金融机构长期稳定资金来源、增强银行信贷投放能力，另一方面会降低银行资金成本。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，此次降准降低金融机构资金成本每年约56亿元，通过金融机构传导可促进降低实体经济综合融资成本。
为何降准0.25个百分点？
分析人士认为，全面降准0.25个百分点符合预期。在11月22日国务院常务会议召开几天之后立即降准，体现了“适时”；在市场流动性相对充裕的当下，降准0.25个百分点而不是0.5个百分点，体现了“适度”。
值得注意的是，此次是央行今年内实施的第二次降准。4月15日，央行发布公告称，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），释放长期资金约5300亿元。
“从政策供给侧来说，上一次央行降准是在今年4月，力度也是25个基点，也是在国务院相关会议定调货币政策工具积极主动作为之后。综合考虑近年来央行政策操作的频度、力度、核心职能与改革目标，本次央行加速择机推出降准措施可谓精准施策。”陈佳说。
中国民生银行首席经济学家温彬表示，降准0.25个百分点首先是因为前期存款准备金率下行较多，需珍惜正常货币政策空间；其次是因为银行间市场流动性有所修复，暂无降准0.5个百分点的必要。
对金融市场影响几何？
降准政策发布后是否会对持续低迷的股市、债市产生较强的提振作用，也成为大家关注的话题。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为，要加大实体经济复苏的金融支持，中小微企业、基建项目、房地产等行业融资获得更大支持，有助于提振市场信心，激发微观主体活力，促进经济加快恢复；市场流动性保持合理充裕，加之股市估值整体低洼，整体利好市场风险偏好。
“这段时间，除了股市出现调整之外，债市也出现了比较大的波动，此时通过降低存款准备金率来释放流动性是比较及时的，打消了市场的疑虑，对于稳定债券市场起到了非常好的作用。年底也是信贷投放比较集中的时期，通过降准来缓解流动性紧张的局面是比较好的策略。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。
东方金诚研究发展部高级分析师冯琳认为，降准落地有利于改善资金面状况，对债市中短端的利好更加明显，有望带动此前因资金面收敛而大幅走高的短端利率进一步下行；资金面担忧缓和对长端也有利，但在稳增长政策力度加码、宽信用预期升温的扰动下，长端利率下行的阻力较大，预计未来一段时间10年期国债利率将在2.75%—2.85%之间震荡。
东吴证券提示称，在强预期和弱现实的拉扯下，债券市场将维持震荡局面，波动的幅度将有所加大。若基本面向好预期未实现，则债市将再度迎来机会，短期内建议保持谨慎。
杨德龙表示，当前是提振经济增长的一个宝贵时间窗口，降准有利于推动第四季度经济持续复苏。经济基础决定了股市长期的表现，如果经济不能快速复苏，经济面的增长预期较弱，那么股市很难有好的表现。
此外，需要强调的是，此次降准虽为全面降准，但并非意味着货币政策转向，下一阶段货币政策仍将保持稳健的基调不变。
对于下一阶段的货币政策动向，招联金融首席研究员董希淼认为，此次降准之后，中国金融机构加权平均存款准备金率为7.8%，仍处于相对较高的水平。因此，未来降准还有一定的空间。
“展望我国下一步稳经济稳大盘的宏观政策，在货币政策工具层面，近期不断完善深化‘三支箭’体系，金融支持实体经济尤其是支持包括广大中小微企业在内的民营经济将进一步发力。在商业银行层面，各大银行近期都有向万科等积极转型的房地产龙头企业提供意向性授信的考虑。在汇率政策方面，预计汇率市场将进一步强化维稳，央行还有包括逆周期因子等一系列政策工具，政策空间比较充裕。”独立国际策略研究员陈佳说。
